肖鋼：長期投資者是資本市場穩定發展的關鍵

　　原標題：肖鋼：長期投資者是資本市場穩定發展的關鍵
　　本報記者郝亞娟張榮旺上海報道
　　隨著我國資本市場日益成熟，引導資金加大權益類配置的重要性和迫切性不言而喻。
　　“目前我國居民財富管理需求旺盛，但居民財富結構不盡合理，房地產占比過高，

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金融資產占比偏低。從財富管理機構的資產配置來看，固定收益類產品和非標投資占比較高，而權益類的產品投資占比很有限。”全國政協委員、中國證監會原主席肖鋼在2021年中國資產管理年會上指出。
　　以銀行理財為例，根據銀行業理財登記托管中心發布的《中國銀行業理財市場半年報告（2021年上）》，截至6月末，理財投向債券類、非標準化債權類資產、權益類資產余額分別為19.29萬億元、3.75萬億元、1.17萬億元，分別占總投資資產的67.31%、13.08%、4.08%。
　　肖鋼建議，長期投資者是資本市場長期穩定發展的關鍵因素，應大力發展權益類的基金產品，持續推進各類中長期資金配置資本市場。“持續穩定發展的市場可以使所有投資者獲益，大起大落的市場勢必傷害投資者。”
　　推進中長期資金配置資本市場
　　引導資金尤其是長期資金流入資本市場成為近年來監管鼓勵的重要方向。今年1月份，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發的《建設高標準市場體系行動方案》提出，培育資本市場機構投資者，穩步推進銀行理財子公司和保險資產管理公司設立，鼓勵銀行及銀行理財子公司依法依規與符合條件的證券基金經營機構和創業投資基金、政府出資產業投資基金合作；提高各類養老金、保險資金等長期資金的權益投資比例，開展長周期考核等。
　　在肖鋼看來，長期投資者是資本市場長期穩定發展的關鍵因素，持續推進各類中長期資金配置資本市場，是增強資本市場財富管理能力的一個重點任務，主要有以下幾個方面意義：
　　一是為資本市場持續注入源頭活水，促進市場穩定發展。在資本市場投資者中，短期投資者、價值型投資者和套利型投資者都是不可或缺的。我國資本市場并不缺少資金，但缺少足夠多的真正做長期投資的資本，長期資本可以對市場價格起到穩定和平滑的作用。
　　二是增強創新資本能力，引領經濟轉型升級。加快推動投資端建設的改革，加大政策傾斜和引導力度，壯大長期耐心資本是實現高質量科技自立自強的重要途徑。
　　三是有力維護中小投資者的合法權益，持續穩定發展的市場可以使所有投資者獲益，大起大落的市場勢必傷害投資者，特別是中小投資者。可見推動長期資金的入市，有利于降低市場的波動性，在很大程度上起到保護中小投資者合法權益的作用。
　　四是有助于提高資本市場的質量和效率。長期投資者著眼于獲得上市公司成長壯大的長期穩定的收益。由于長期投資機構具備較強的專業能力，對市場各種信息進行分析挖掘，便于作出科學、合理的投資決策，加上機構內部的合規風險控制，可以減少盲目性，從而進一步幫助提升市場信息的有效性，改善定價機制與效率。
　　三方面建設長期投資者制度
　　肖鋼指出：“長期資金投資策略的最大特點是追求合理的投資回報，而不是短期暴漲、一夜致富。”他同時提到，大量中外資本市場的歷史數據表明，較長的投資可以實現較高的收益，據基金會協會統計，近20年偏股型基金平均年化收益率超過15%，

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　　談到如何構建長期投資者的制度，肖鋼認為可從以下三方面著手：
　　首先，堅持市場化、法治化、國際化的改革趨向，加大市場各項基礎制度建設和實施力度，全面推進資本市場的改革開放，貫徹落實“建制度、不干預、零容忍”的方針。
　　其次，實施政策傾斜和引導。為鼓勵發展天使投資和風險投資，對于投資早期科創企業和小企業股權的進一步給予稅收的優惠，對于風投出資的科創企業和小企業，建議政府部門可提供一定額度的貸款擔保或貼息，以增加扶持的力度；進一步擴大天使投資和風險投資的投資供給，引導家族信托、財富管理機構各類基金增加對風險投資基金和私募股權基金的配置，同時積極發展高效創業機構、創業教育中心，增加創業端的有效供給，為幫助風險投資找到理想的投資標的創造必要的條件。
　　最后，